• 美國高股息ETF備受退休族青睞

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    在高齡化的時代,又遇上高通膨與高利率,使得投資人的偏好大轉向。積極型投資人追高成長股,而穩健型投資人則愛高股息(指高現金殖利率)標的。所以,不只是台灣投資人瘋買高股息ETF,美國也有大批的高股息「粉」(fan),而且此一投資風格已倡行有年。


    文/劉萍


    在高齡化的時代,又遇上高通膨與高利率,使得投資人的偏好大轉向。積極型投資人追高成長股,而穩健型投資人則愛高股息(指高現金殖利率)標的。所以,不只是台灣投資人瘋買高股息ETF,美國也有大批的高股息「粉」(fan),而且此一投資風格已倡行有年。

    「美國的高股息股,大多以連續配息、配息成長為主軸,長期累積總報酬很接近標準普爾500(S&P 500)指數表現,但波動性更低。」FinGuider美股資訊網、瑞星財經科技營運長邱珩觀察道。





    但美國聯準會(Fed)已預示要啟動降息,這將會如何影響高股息股的表現?邱珩從Ned Davis Research(NDR)針對1970年以來Fed歷次啟動降息週期的研究報告中發現,有以下3個影響:

    1. 在降息初期,股市震盪會較大,但「支付股息的股票」有較強的抗跌性。

    2. 啟動降息1年後,S&P 500指數中,「支付股息的股票」表現平均比「不支付股息的股票」高出約5個百分點。

    3. 以整個降息週期來看,「支付股息的股票」表現平均可以跑贏大盤。


    不過,依美國最新公布的3月消費者物價指數(CPI)年增率3.5%來看,不僅高於預期,甚至是近半年新高,立刻澆熄市場對Fed將於6月降息的期待。

    但桑坦德銀行(Santander)經濟學家史丹利(Stephen Stanley)在接受美國媒體採訪時指出,通膨會再下降,「只是Fed降息的時間點,會比我們想像的晚。」亞特蘭大聯邦準備銀行(Atlanta Fed)總裁波斯提克(Raphael Bostic)則預估,降息時間點可能會落在第4季,且今年只會降息一次。



    ▍Fed降息時間點延後,有利投資美國高股息ETF

    雖然降息時間會延後,邱珩卻認為,反而有利於此時投資美國高股息股,一來是在多數類股漲多之下,高股息股漲幅尚未過高,投資人可布局等待未來降息啟動後的表現機會。而他更進一步分析,美國高股息股可再細分為2個次類型:


    類型1》股息成長型(Dividend Growth)

    指長期連年配發股息,而且配發的股息持續增加的公司。綜合資產規模及績效表現,最佳3檔ETF為先鋒股利增長型ETF(VIG)、安碩核心股息成長ETF(DGRO),以及Pacer美國金牛100 ETF(COWZ)。

    邱珩觀察這一類ETF成分股,涵蓋了高科技、設計及客運公司等,十分多元,「公司的股息要能持續增發,通常是獲利擴張所帶動,所以長期來看,股價也會有不錯的漲幅。」邱珩說。



    類型2》高股息殖利率型(High Dividend Yield)

    顧名思義就是挑選股息殖利率最高的公司。同樣綜合資產規模與績效表現,最佳2檔ETF是嘉信美國高股利股票型ETF(SCHD)、先鋒高股利收益ETF(VYM)。而其成分股多集中在能源、醫療、建築,以及銀行等傳統高股息股。其中的SCHD,在高股息殖利率之外,還加入了市值、自由現金流等選股條件,是少數兼具高股息、成長性及財務安全的投資標的,所以規模可居同類型之冠。

    邱珩表示,長期而言,股息成長型ETF因累積總報酬、夏普值(風險收益)及波動性等表現較佳,所以一直廣受美國退休族與穩健型投資人青睞。但若是在像2023年上半年的通膨高峰期間,高股息殖利率型ETF的短期走勢就會比較強,波段投資人可作為操作參考。

    對於偏好風險和自行挖掘個股的投資人,邱珩表示,若想先縮小選股範圍,不妨運用FinGuider美股資訊網「股市包租公」策略所精選的名單。

    其篩選條件是連續5年既有發放現金股利且自由現金流、每股盈餘(EPS)都大於0,以及近4季股東權益報酬率(ROE)大於10%、近1年股利發放率大於50%。而經評估後所挑選的個股或ETF,邱珩建議,可用網站中的投資報酬率試算器,做標的回測與蒙地卡羅模擬,對投資計畫與決策的研判會更有幫助。

    最後,投資美國收息型股票的最大「痛」點——股息稅30%,則有望降低。根據2023年10月19日所發布的《美台快速雙重稅收減免法案》,其中對美國來源股利(包含合格不動產投資信託(REITs)支付之股利)扣繳稅率由30%降至15%或10%。當時預定於2024年6月簽署台美租稅協定,即可實施,是美股投資人最期待的好消息。



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